散户乙：我在股市也混了很多年了，我再看好老窖，我也只是三分之一仓位，而且，我买任何股票，都是最多先买三分之一仓位。
老窖不跌破20块，我是不会再加仓的，而且他即使跌破20块，我也要评估它为什么跌？如果是市场因素，我就会加仓。如果是基本面因素，可能就要继续等待。
学芒格、悟思想：散户乙在上一轮白酒寒冬时，首次买入老窖为26.07元，最低买入价格为15.8元，到2014年底持仓达120万股，买入均价为18元。
要知道的是，散户乙首次以26.07元买入老窖时，PB为3.5倍，市盈率为8.3倍，已经是非常便宜了。
巴芒说过，他们喜欢以合理的价格买入好公司。那散户乙首次买入老窖时，就是以便宜的价格买入好公司。
在投资里，估值之所以叫估值，意味着本身就是毛估估的，是不可能准确的，我们不需要知道一个人是250斤还是300斤，只要知道他是个胖子就够了，低估与高估都是一个区间。
因此，当好公司低估时，26.07元的价格已经很便宜了，此时一次性打满，避免了踏空风险的同时，也承受了下跌风险。继续等待，分几次建仓，成本降低的同时，踏空风险也增大了。
我们来算笔账，假设散户乙在老窖300元时，全部卖出，26.07元买入获利11.5倍（不计算分红），以均价18元买入，获利16.6倍（不计算分红）。
一个是11.5倍，一个是16.6倍，从数字上看差了很多，但实际上，对散户乙来说，4亿与5亿有什么本质的区别吗？
如果你有200万，最终结果是2000万还是3000万，对你的生活影响很大吗？
所以，面对好公司，当价格非常便宜时，一次满仓，与分批建仓，区别仅仅在于占市场先生的便宜多一些还是少一些而已。
如果学习散户乙的建仓方法，要问问自己是否可以像散户乙一样，当价格跌到15.8元时，会不会买入？还是继续等到12元或者13元？
如果股价到15元就调头往上走，20和25元你会“追涨”继续买吗？老窖的分红，散户乙可是几乎全部买入了，散户乙可是一直“追涨”的，这是仅对股价来说。
这几个问题我们都要好好问问自己，我比较倾向于散户乙的买入卖出法，但是要严格设置几次的买入价格，尽量少受价格的影响。
这是因为，市场里的悲观情绪是逐渐放大，且持续较久。如果踏空，我“追涨”也会买进去
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散户乙：我买老窖，当然是根据他这十年来的发展，以及管理层对投资者回报为大前提的。
其实买入节奏并没有什么科学依据，通常股价下跌一个台阶，我会分析一下原因，看看这个原因是对企业价值永久伤害，还是短暂的影响。
如果我认为并不是永久伤害，我就会继续买入，当然，也要配合我的资金到账情况。每个人情况不同的，没法比的。
学芒格、悟思想：散户乙在老窖这笔投资中，买入节奏把握得非常非常好，我们上面讨论了，散户乙的分批买入策略。
这段散户乙就给我们祛魅了，其实在低估50%还是40%买入，并没有什么科学依据，仅仅是经验而已，是艺术的部分。
但是散户乙的方法是非常好的，当公司突然股价大跌，我们要分析是什么原因，到底是基本面确实坏了，还是仅仅是情绪罢了。
在我的记忆中，腾讯就面临过两次，一次是2024年初《网络管理办法》的出台，当天下跌百分之十几，股价一度跌到达到260多港币。
一次是，今年美国的什么制裁名单，股价打到360多港币，都是非常好的买点，如今，腾讯股价快700了。
不扯远了，继续说回散户乙，散户乙买入老窖的操作幸运成分挺足的，为什么呢？这就得说起巴菲特了
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巴菲特公开承认，错过沃尔玛是一个重大错误。原因非常韭菜，与你我差别不大
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巴菲特在第一次建仓沃尔玛后，沃尔玛股价就涨上去了一点点，巴菲特也受锚定效应的影响，想等沃尔玛跌下来再买，然后就没有然后了。
对比散户乙与巴菲特，我个人觉得主要差距可能在中美股市。
散户乙就算2013年第一次买入后，老窖就上行了，散户乙踏空了。
但是，2015年依然有机会买入，此时老窖的估值比散户乙第一次买入时还更便宜。
这是因为，老窖的业绩更好了，由于股价没有跟随业绩，股价涨了反而更便宜了。
而巴菲特对沃尔玛的投资就没这么幸运了，以巴菲特的投资功力，之所以没有再买入沃尔玛，大概率是沃尔玛的股价涨幅大于或者等于业绩涨幅。
巴菲特发现没有明显的便宜可占，所以就没有再买入。看到这里我们更加不用神话任何人买入或者卖出的操作多么牛X，可能就仅仅是运气吧。
散户乙：这个世界，能做好价值投资和技术投资的人是凤毛麟角，大约不到1%。60%的人是稀里糊涂地投资，还有35%的人是自以为自己是价值投资者或者是技术投资者。
那么，还有4%的人呢？这4%的人虽然算不上精通价值投资或者技术投资，但是，他们知道股市里有上述四种组成的人。
盯着几个技术指标预测股价，那不叫技术派，同样，盯着短期业绩算股价，也不叫价值投资。
学芒格、悟思想：我们做价值投资的，不能看不起做技术投资的，反之也一样。
能做好投资的注定是极少部分人，要相互尊重，投资的路很多，或许你我看不上眼的，却有人非常成功。
就拿比特币来说，芒格说是毒药，但是投资比特币财富自由的人，他们觉得是美好，或许比特币存续的时间比我们选的好公司存续时间还长。
谁知道呢？只要不违法，不违反道德，任何投资方法都可以。
但是，我们一定要知道自己的能力圈，什么是自己能干的，什么是自己不能干的。
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